大家好，我是爱画图的刚哥！

在国庆节前数字人民币国际运营中心正式在上海揭牌运营，这是人民币国际化进程中的关键一步。我想各种媒体的报道、解读你也看了很多了，在一大堆宏观叙述背后估计很多人看的不明觉厉热血沸腾，但脑子里还是云里雾里一片混沌吧。

趁着国庆节长假时间，我也重新整理了下收集的资料，希望通过图解的方式给大家通俗易懂的介绍下数字人民币国际化到底是怎么回事。当然这一切要从数字人民币的前世今生和多边央行数字桥说起。

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01 数字人民币前世今生

1.传统跨境的困境

传统跨境支付就是银行之间相互开对方国家货币的账户，然后清算网络传输报文让银行之间的资金进行接力传送，最终转到指定用户的账户上。这套模式在全球顺利运转了50多年，形成了清算银行+代理行的模式，并且全球主要银行普遍使用SWIFT作为报文传输标准。

但是随着科技的发展和世界格局的复杂化，这种传统“信息流+资金流”的跨境支付模式出现了很多弊端：

图1：跨境支付的“信息流+资金流”

1）非常的慢：由于需要多个国家的银行接力清算，因此跨境汇款需要2-5天，一些小国货币甚至要一周以上，显然这种效率对争分夺秒的电子支付来说慢如蜗牛。

2）非常的贵：跨境汇款的费率也很贵，一般要10-20美元一笔，如果是增加了中间代理行，手续费还要往上叠加。甚至是越慢越贵，因为中间环节多，人工处理多了。

3）易卡脖子：由于美国在Swift董事会中占据了主要的席位，加上盟友的助攻，美国可以通过Swift来制裁他想要针对的任何国家。例如把俄罗斯、伊朗、朝鲜等国家踢出了Swift。

应对这些传统跨境支付的弊端，加上这几年稳定币应用的火热。从国家层面非常需要有能够抗衡的支付产品来改善这些问题。

2.数字人民币的诞生

改善跨境支付弊端的方法有很多，其中最受关注的是基于区块链技术的“数字代币支付”。

传统跨境支付需要“信息流+资金流”，其中信息可以通过网络传送，如果把资金也变成可以在网络上传输的“数字货币”，这样钱不就可以秒到账了嘛。

所以，中国数字人民币设计就借鉴了区块链技术实现的数字货币，通过中心化的管理和双层运营模式实现了数币的线上化流转。这种信息和资金同步流转的方式被称为“支付即结算”。

图2：数字人民币“支付即结算”模式

1）定位数字法币

数字人民币（e-CNY，简称“数币”）从推出定位就是“数字化的法币”，他属于M0货币，具有法偿性，主要服务于“C端零售支付场景”。

2）双层运营架构

数币采用了中心化管理、双层的运营模式，央行负责数币的发行，运营机构负责数币钱包的开通和兑换，服务机构负责推广和流通。

图3：数币双层运营模式

3）100%缴存准备金

数字人民币需要运营机构100%缴存准备金，由央行的“数币发行库”向运营机构“数币银行库”1:1发行数字人民币。由于数字人民币定位是“M0的电子现金”因此没有超额投资收益，也不存在脱锚的风险。

4）四类客户钱包等级

运营机构负责客户识别并开通不同等级的数币钱包，用户可以通过绑定的银行卡充值/提现来兑换等值的数字人民币。

图4：数币钱包等级和限额

5）高效的“支付即结算”

现金兑换成数币后，通过“互联互通”平台资金可以像订单一样，在运营机构和服务机构间流转，最终钱实时转入收款人的数币钱包，详细流程见图2。

7）可编程智能合约

数币钱包的交易过程支持通过智能合约来实现买卖双方的交易，这样订单、货币、资产的交换全面实现了数字化，执行效率进一步得到了提升。

以上是数字人民币的境内支付，如果要跨境就需要多国货币的兑换，因此需要有一套基于区块链的多国货币清算体系。

3.跨境多边央行数字桥

国内移动支付本身就比较发达，显然跨境场景才能体现出数币的“即时结算、低成本、交易可追溯”等诸多优秀特性。

所以中国在2021年正式加入的国际清算银行(BIS)牵头的多边央行货币桥项目(mBridge)，这是一个BIS的孵化项目，其核心目标是“利用分布式账簿(DLT)打造一个高效、合规、低成本的跨境支付解决方案”。

通俗的理解，他就像一个跨境的立交桥把各国央行链接起来，通过央行这个入口可以通往全球各个国家。

mBridge还是一个新生事物，其中的区块链应用技术对于普通人来说有点陌生，下面我们就把他的原理做个通俗化的介绍。

图5：多边央行数字桥

1）怎么加入mBridge的网络

mBridge是一个私有化许可链，也有说是联盟链，我们不纠结概念，反正只有受邀请的金融机构才能加入。各国央行首先会成为验证节点，只有经过央行验证的商业银行才能参与其中。

这模式就像我们平时建的内部交流群，先设置几个管理员，新成员需经管理员验证后才能加入。

不过群主谁来当呢？这里就要说到管理节点的共识机制了。

图6：mBridge的共识网络

• 管理节点的选举

他由各国央行节点通过共识投票（HotStuff+，一种升级的拜占庭容错算法）选出来的，负责接收参与者的交易请求然后按照一定顺序进行调度处理。若需轮换，各央行节点将发起新一轮投票，从剩余央行节点中选出新的“管理节点”。

• 银行节点的协同

参与者银行节点是由各国央行验证后加入的，负责发送和接收mBridge上通知的消息，与其他节点协同完成交易、外汇和流动性处理。

mBridge通过管理节点的统一调度实现各银行节点间的协同来确保账务的准确执行，这种模式与公链相比速度更快、交易处理准确性高、并且也能保障合规性。

2）mBridge如何保障隐私安全

我们知道比特币、以太坊、波场这样的公链采用了匿名交易、账本共享的模式，不过这种模式对于银行来说它“既要保护用户隐私，还要确保交易合规”，银行显然是无法接受的。因此mBridge采用了一种平衡的做法。

图7：mBridge的隐私控制

mBridge通过加密算法对每一笔交易的“用户身份、交易信息”进行隐私控制，只有交易对手、各自的央行和银行才能查看，其他参与者节点的央行和银行是无法在分类账本上查看这些敏感信息的。

这就相当于“管理节点”给每笔交易的参与方拉了个“私聊群”，这笔交易的信息只有这几家机构间能查看和处理，这样就实现了用户隐私与合规之间的平衡。

3）一笔跨境交易流程

下面我们用一个从中国向香港汇款的例子来给大家串联下mBridge到底是如何工作的。在讲之前我们要了解以下几个概念。

• 央行数字货币（CDBC Central Bank Digital Currency）：这是各国央行发行的本国数字货币，在各国的金融网络中都是通过这种数字货币来流转的。
• 存托凭证（DR Depository Receipt）：就是在mBridge网络中流通的一种“结算代币”，依托这种中间货币，两家银行之间直接可以进行点对点的外汇交换。
• 跨链交易（Cross-chain Transaction）：各个央行通过他们的数币网络与mBridge间进行交易，就会涉及跨链处理，为了防止货币虚增，上桥前就要把本方的CDBC法币销毁，在mBridge中生成一个对应的DR代币。下桥需要把对方央行的DR代币销毁，由对方央行发行一个CDBC法币。

图8：mBridge支付流程(参考自WalletsClub）

国内一侧上桥

①支付请求：中国企业在A银行，通过数字人民币（CDBC-CNY）向位于香港的B银行账户进行跨境汇款。

②申请代币：A银行为直参银行，因此他向央行(数研所)发送请求，把CDBC-CNY转化成mBridge上流通的DR-CNY；

③销毁数币：央行在上桥前会把转出的CDBC-CNY销毁，然后通知mBridge上的“管理节点”生成一笔DR-CNY代币。

mBridge换汇

④生成代币：管理节点接收到这笔付款请求后，先发行一笔DR-CNY的代币，然后通知BankA的节点进行交易处理；

⑤外汇询价：BankA节点会就近向多个银行节点进行外汇询价，发现BankC汇率最便宜，因此通过BankC进行换汇。

⑥外汇兑换：BankC接到请求按照汇率把DR-CNY兑换成DR-HKD。

⑦代币汇款：换汇成功后通知BankB节点汇入一笔DR-HKD。

⑧申请数币：BankB通知管理节点，让香港金管局生成一笔数字港币（CDBC-HKD）

⑨销毁代币：管理节点成功通知香港金管后， mBridge上销毁这笔DR-HKD。

香港一侧下桥

⑩发行法币：香港金管节点收到mBridge的通知会生成对应的数字港币给收款银行B。

11.通知收款：最后收款银行B通知收款企业入账成功。

整个过程虽然处理节点很多，但是由于全程都是数字化流转，因此运行起来几秒钟内就完成，并且由于央行之间的直接外汇兑换，使成本也下降一半以上。

02 数币国际化运营体系

经过10年研究、建设和试点，数字人民币国际化运营中心于2025年9月25日正式启用，最受关注的是其推出的三大核心业务平台，根据央行副行长陆磊介绍该平台是基于“无损、合规、互通”三原则来设计的，这些正是跨境支付过程中用户的主要痛点，

下面我们来看下它具体是怎么实现的。

图9：数字人民币国际化运营体系

1.数币三大平台

1）跨境数字支付平台（数币达）

它处于运营中心的核心位置，提供跨境人民币的链上结算服务，致力于解决跨境支付的“成本高、效率低、透明度”不足的痛点。它旨在实现“一点接入、全球通达”，与mBridge深度对接后跨境支付秒级到账支付成本下降50%、并且交易可追溯保障了合规与安全。

2）数字资产平台

它重构了资产流通的新模式，实现债券、票据、碳排放权等合规的数字资产的在链上发行、登记、托管和交易，通过与“区块链平台”和“数币支付平台”联动，实现智能合约的“DvP券款兑付”和“链上数币结算”。

图10：数字人民币资产平台（参考解放日报）

3）区块链服务平台

是数币和资产平台的区块链底座，他就像一条“数字化的高速”公路一样，负责处理链上交易数据流转和数币的结算服务。数字人民币的诸多特性都是得益于区块链服务平台；

图11：区块链服务平台（参考解放日报）

• 统一账本：通过区块链技术构建的统一分布式账本，确保交易的可溯源与安全性。
• 智能合约：灵活的可编程能力可为不同业务场景提供“跨境支付、换汇、券款兑付”等链上自动交易处理。
• 跨链网关：可以灵活的扩展和集成境内外各类合规的区块链平台，并进行跨链交易，实现“一点接入，全球通达”。

2.数字人民币优势

在数字人民币推进全球化过程中，不可避免的会与USDT、USTC为代表的稳定币产生冲突与竞争，相较于稳定币数字人民币有自己的什么优势呢。

1）信用优势

数字人民币是以国家主权信用为支撑的，具备法偿性；而稳定币依赖于商业机构信用。并且稳定币曾经因为储备不透明引发挤兑和脱锚的风险。显然数字人民币更加稳定和安全。

2）效率优势

数字人民币采用“中心化+分布式账本”混合架构，具备秒级到账、几乎无汇损的优势，支付成本可降低50%以上。相比之下，稳定币在以太坊拥堵时交易需数小时，手续费高达数百美元。显然，数字人民币更适合高效跨境贸易场景。

3）合规优势

数字人民币遵循“无损、合规、互通”原则，由央行发行，天然符合反洗钱（AML）和反恐怖融资（CFT）要求；而稳定币在使用中面临合规、立法和反洗钱等不确定风险。显然，谁愿意辛苦赚来的钱涉黑或者归零呢？

3.数字人民币发展路径

数字人民币未来发展是一个什么样的路径，会有哪些好的发展和投资机会呢？市场和学术界根据官方政策把他总结为“支付先行-》金融跟进-》储备价值”三个阶段。

1）构建生态：支付先行

货币最重要的职责就是流通，因此第一阶段的核心目标是“让数字人民币在高频的应用场景中被广泛使用，成为便捷、可靠的支付工具。

2）深化应用：金融跟进

网络效应建立起来之后，第二阶段目标是让数字人民币“从支付工具升级为融资工具、投资工具”来增强用户黏性和市场吸引力。

3）终极目标：储备价值

人民币的终极目标在央行行长潘功胜25年6月陆家嘴主题演讲就说的很清楚了“将人民币（包括数字人民币）纳入全球一揽子超主权货币”。

就是让人民币在国际上普及后成为各国的储备资产，然后通过IMF(国际货币基金组织)把多国货币组合成超主权货币（SDR-特别提款权）减少对单一货币的依赖，对抗美元的霸权。

所以整个数字人民币发展就是一个循序渐进、环环相扣的战略，这个过程中的机会个人认为还是会延续“央行主导、运营机构推广、流通层引流和技术服务”的格局。

03 数字人民币畅想

我想数字人民币的战略和社会意义大家看了很多了，我就对于普通机构和个人有哪些影响和机会做个“畅想”吧。

1.中国的WEB3方案

数字人民币国际化运营中心推出的三大平台给出了未来中国WEB3.0初露端倪。其核心都是围绕“无损、合规、互通”三原则；

1）效率与合规并重：数币即时结算带来的“快、省”，以及严格的客户身份识别，这些特性很好的说明央行对于数币的理解“效率与合规”是同等重要的。

2）RWA要被收编：央行也对RWA（真实世界资产）的境内外融资给出了解决方案，未来RWA可能都要基于合规的央行“数字资产平台”进行发行、托管和交易。

3）区块链合规性：央行区块链平台“中心化+分布式账本”的混合架构，告诉我们区块链的开放和互操作性是在“合规与许可”前提下开展的。公链由于合规性问题暂时不是央行的选项。

2.数字人民币创新应用

数字人民币跨境运营平台推出后，需要大量的创新应用场景的涌现出来，唯有活跃的应用场景才能带来生态化的勃勃生机，否则都是概念和空中楼阁。

图12：数字人民币跨境支付创新应用

【参考资料】

1.人民币银行：数字人民币国际运营中心正式运营

2.国际清算银行：mBridge项目报告

3.WalletsClub：深度科普：mBridge是什么？

4.沐沐讲数币：一文搞懂数字人民币的“前世今生”（保姆级科普教程）

5.sofly的区块链：HotStuff 工程设计与实现

6.金融区块链：https://www.shobserver.com/staticsg/res/html/web/newsDetail.html?id=989567

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